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Mach sie nicht kaputt

Steuern, Crashs, Inflation und dein eigener Kopf. Vier Dinge, die ein laufendes Portfolio ruinieren, und die Regeln, damit du ihnen nicht dabei hilfst.

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Eine gute Maschine scheitert an ihrem Bediener#

In Level 4 hast du ein einfaches Portfolio gebaut. Es will fast nichts von dir. Das Schwierige ist, ihm genau das zu geben.

Vier Dinge können es kaputt machen: Steuerüberraschungen, Crashs, deine eigenen Reaktionen und die Inflation. Zwei davon kommen vom Staat, eins vom Markt und eins von dem Typen in deinem Spiegel.

Steuern: Der Staat will seinen Anteil#

Fast jedes Land besteuert Kapitalerträge: Dividenden, Zinsen und Gewinne beim Verkauf. Du investierst Geld, das der Staat schon einmal besteuert hat, und er hätte gern einen Nachschlag von allem, was dieses Geld verdient. Wie hoch, wann und mit welchen Freibeträgen, hängt davon ab, wo du steuerlich ansässig bist. Nicht von deinem Pass und nicht davon, wo dein Broker sitzt.

Drei Prinzipien gelten fast überall:

  1. Steuern fallen auf Gewinne an, nicht auf das, was du eingezahlt hast.
  2. Aufschub hilft. Geld, das investiert bleibt, statt ans Finanzamt zu gehen, arbeitet mit Zinseszins weiter.
  3. Handeln löst Steuern aus. Jeder Verkauf mit Gewinn ist ein steuerpflichtiger Vorgang. Kaufen und halten ist auch eine Steuerstrategie.

Alles andere ist Landessache. Fünf Fragen, die du für dein Land beantwortest, einmal und schriftlich:

  1. Der Satz. Gibt es einen pauschalen Satz auf Kapitalerträge, oder kommen sie zum Gehalt dazu und laufen über deinen Einkommensteuersatz?
  2. Der Freibetrag. Gibt es einen steuerfreien Betrag pro Jahr oder ein steuerbegünstigtes Konto? Und musst du das beantragen?
  3. Fonds, die nichts ausschütten. Werden thesaurierende Fonds erst beim Verkauf besteuert oder jedes Jahr ein bisschen?
  4. Der Papierkram. Führt dein Broker die Steuer ab, oder gibst du sie selbst an?
  5. Die Auszahlung. Wie werden Entnahmen später besteuert, und wie private Vorsorgeprodukte und die staatliche Rente? Meistens sind das drei verschiedene Regelwerke.

Das meiste beantwortet die Website deiner Steuerbehörde. Such nach „Kapitalertragsteuer“ und „Investmentfonds“ plus deinem Land und lies die offizielle Seite, bevor du ein Forum liest.

Wie anders kann es sein? Eine Grenze weiter. Österreich nimmt 27,5 % auf Kursgewinne und Dividenden aus Wertpapieren, und die inländische Bank führt die Steuer ab.

Zäh? Ja. Steuerrecht wurde nicht geschrieben, um gelesen zu werden, in keiner Sprache. Wenn Deutschland dein Land ist: Die deutsche Version hat die Details mit Rechenbeispielen.

Crashs gehören zum Deal#

Die Rendite von Aktien ist die Bezahlung dafür, dass du die Einbrüche aussitzt. Keine Einbrüche, keine Bezahlung.

So lief der MSCI World, ein Index weltweiter Aktien. Alle Zahlen in US-Dollar mit reinvestierten Dividenden, vor Kosten und Steuern.

Erst schätzen

ZeitraumErgebnis
31. Oktober 2007 bis 9. März 2009−57,46 % vom Hoch bis zum Tief
Kalenderjahr 2018−8,20 %
Kalenderjahr 2022−17,73 %
Kalenderjahr 2023+24,42 %
Ende 1987 bis August 2026, pro Jahr+9,08 %

Lies die letzte Zeile noch mal. In den 9,08 % pro Jahr stecken der 57-Prozent-Crash und jedes andere miese Jahr dazwischen. Von den 14 Kalenderjahren von 2012 bis 2025 endeten drei mit einem Verlust.

Historische Renditen sind keine Versprechen. Aber die Geschichte zeigt das Muster: lange Anstiege, unterbrochen von Abstürzen, die sich endlos anfühlen, solange du mittendrin steckst.

Ich rechne eher früher als später mit dem nächsten großen Absturz. Mein kompletter Crash-Plan steht in Die Alles-Blase.

Die Verhaltenslücke#

Ein Fonds hat eine Rendite. Die Anleger in diesem Fonds verdienen oft weniger, weil sie kaufen, nachdem die Kurse gestiegen sind, und verkaufen, nachdem sie gefallen sind. Diese Differenz heißt Verhaltenslücke, auf Englisch Behaviour Gap.

Die Fehler sind immer dieselben:

  • Panikverkäufe: aus einem vorübergehenden Verlust auf dem Bildschirm einen dauerhaften machen.
  • Der Performance nachlaufen: kaufen, was letztes Jahr gut lief.
  • Herumbasteln: einen fünften, sechsten und siebten Fonds dazunehmen, weil ein Video das gesagt hat.
  • Auf den richtigen Moment warten: Cash halten für einen Rücksetzer, der erst kommt, nachdem sich die Kurse verdoppelt haben.

Mit Dummheit hat das nichts zu tun. So arbeiten Gehirne unter Stress, und eine ganze Branche lebt davon, deins zu stressen. Verlass dich also nicht auf Disziplin. Verlass dich auf Regeln.

Hör auf, in die App zu schauen#

Aktienkurse bewegen sich jede Sekunde. Dein Ziel liegt Jahrzehnte entfernt.

Je öfter du nachsiehst, desto öfter siehst du einen Verlust, und Verluste tun mehr weh, als Gewinne guttun. Wer täglich nachsieht, macht aus einer guten langfristigen Geldanlage eine Stimmungsschwankung mit Login.

Also: Schmeiß die Broker-App vom Startbildschirm deines Handys. Vergrab sie auf der letzten Seite, neben den Apps, die du längst vergessen hast. Ins Depot schaust du an deinem Rebalancing-Termin und, wenn es sein muss, einmal im Quartal für dein Nettovermögen.

Schreib deine Crash-Regeln jetzt auf#

Entscheide vorher, was du tust, wenn das Portfolio 30 % im Minus steht. Schreib es auf. Zum Beispiel:

  1. Der Sparplan läuft weiter.
  2. Ich verkaufe keine Aktien, um „abzuwarten, bis sich die Lage beruhigt“.
  3. Ich mache Rebalancing an meinem festen Termin, nicht vorher.
  4. Vor jeder Änderung warte ich 30 Tage und lese diese Liste noch einmal.

Inflation: die Steuer, über die nie jemand abgestimmt hat#

Die Inflation schickt keinen Brief. Sie sorgt nur dafür, dass dein Geld jedes Jahr weniger kauft.

Die Europäische Zentralbank strebt mittelfristig 2 % Inflation pro Jahr an. Verdienst du Franken, Złoty oder Kronen, hat deine Zentralbank ihr eigenes Ziel, und das lohnt einen Blick. Lass das kurz sacken: Das offizielle Ziel ist, dass dein Geld jedes Jahr an Wert verliert. Die nennen das Preisstabilität.

Erst schätzen

Deshalb hat der Notgroschen eine Obergrenze, und deshalb gehört langfristiges Geld in produktive Anlagen. Und deshalb rechnet dein Plan immer in heutiger Kaufkraft.

Diese Lektion ist Bildung, keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung.

Nächstes Level: Sparen hat eine Untergrenze, Einkommen hat keine Obergrenze – du setzt den unternehmerischen Hebel an.

Mission

Quiz · 3 Fragen

F1 Wie groß war der stärkste Einbruch des MSCI World vom Hoch bis zum Tief zwischen 2007 und 2009?
F2 Was ist die Verhaltenslücke?
F3 Was sind 10.000 € Bargeld bei 2 % Inflation nach 30 Jahren in heutigem Geld wert?

Quellen#

Level 5

Fertig gelesen?

Mission abhaken, Quiz beantworten, XP abholen. Oder hol sie dir einfach so, ich bin nicht dein Lehrer.

Level 6: Verdiene mehr

Wissen, keine Beratung. Ich kenne deine Situation nicht, und vergangene Renditen versprechen gar nichts. Prüf meine Zahlen, dann entscheide selbst. Du bist erwachsen.