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Bloß nicht kaputt machen

Steuern, Crashs, Inflation und dein eigener Kopf: vier Dinge, die ein laufendes Portfolio ruinieren. Und die Regeln, mit denen du ihnen nicht auch noch hilfst.

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Das Problem sitzt meistens vor dem Bildschirm#

In Level 4 hast du dir ein einfaches Portfolio gebaut. Viel will es nicht von dir, fast gar nichts. Und genau da wird’s schwierig: Du musst ihm auch wirklich nur dieses Fast-Nichts geben.

Kaputt kriegen es vier Dinge: böse Überraschungen bei der Steuer, Crashs, deine eigenen Reaktionen und die Inflation. Zwei davon schickt der Staat, eins der Markt. Und eins schaut dich morgens aus dem Spiegel an.

Steuern: Der Staat hält die Hand auf#

Fast jedes Land besteuert Kapitalerträge, also Dividenden, Zinsen und Gewinne beim Verkauf. Dabei hat der Staat das Geld, das du anlegst, schon einmal besteuert. Von dem, was es dann verdient, hätte er trotzdem gern noch einen Nachschlag. Wie viel, wann und mit welchen Freibeträgen, hängt davon ab, wo du steuerlich ansässig bist. Dein Pass spielt keine Rolle, und wo dein Broker sitzt, auch nicht.

Drei Grundsätze gelten fast überall:

  1. Besteuert wird der Gewinn, nicht das, was du eingezahlt hast.
  2. Aufschieben lohnt sich. Geld, das im Depot bleibt, statt an den Fiskus zu gehen, wächst mit Zinseszins weiter.
  3. Wer handelt, zahlt Steuern. Jeder Verkauf mit Gewinn ist steuerpflichtig. Kaufen und liegen lassen ist also auch eine Steuerstrategie.

Der Rest ist Ländersache. Beantworte dir deshalb für dein Land einmal fünf Fragen, und zwar schriftlich:

  1. Der Steuersatz. Gibt es einen pauschalen Satz auf Kapitalerträge, oder kommen sie zum Gehalt dazu und laufen über deinen persönlichen Einkommensteuersatz?
  2. Der Freibetrag. Gibt es einen steuerfreien Betrag pro Jahr oder ein steuerbegünstigtes Konto? Und musst du das extra beantragen?
  3. Fonds, die nichts ausschütten. Werden thesaurierende Fonds erst beim Verkauf besteuert oder jedes Jahr ein Stückchen?
  4. Der Papierkram. Führt dein Broker die Steuer ab, oder musst du sie selbst erklären?
  5. Die Auszahlung. Wie werden Entnahmen später besteuert, und wie private Vorsorgeprodukte und die staatliche Rente? Meistens sind das drei verschiedene Regelwerke, was sonst.

Die meisten Antworten findest du auf der Website deiner Steuerbehörde. Such nach „Kapitalertragsteuer“ und „Investmentfonds“ plus deinem Land. Und lies erst die offizielle Seite, dann das Forum.

Wie unterschiedlich das sein kann? Da reicht eine Grenze. Österreich nimmt 27,5 % auf Kursgewinne und Dividenden aus Wertpapieren, und auch dort führt die inländische Bank die Steuer ab.

Staubtrocken, ich weiß. Steuerrecht ist halt in keiner Sprache zum Lesen geschrieben worden. Wenn du in Deutschland steuerpflichtig bist, findest du die Details samt Rechenbeispielen in meinem Artikel zur ETF-Steuer in Deutschland.

Crashs gehören zum Geschäft#

Die Rendite von Aktien ist dein Lohn dafür, dass du die Abstürze aussitzt. Ohne Abstürze kein Lohn.

So hat sich der MSCI World geschlagen, ein Index für Aktien aus aller Welt. Alle Zahlen in US-Dollar, Dividenden wieder angelegt, vor Kosten und Steuern.

Erst schätzen

ZeitraumErgebnis
31. Oktober 2007 bis 9. März 2009−57,46 % vom Hoch bis zum Tief
Kalenderjahr 2018−8,20 %
Kalenderjahr 2022−17,73 %
Kalenderjahr 2023+24,42 %
Ende 1987 bis August 2026, pro Jahr+9,08 %

Lies die letzte Zeile ruhig zweimal. In den 9,08 % pro Jahr steckt der Absturz um 57 % schon drin, genau wie jedes andere miese Jahr dazwischen. Und von den 14 Kalenderjahren 2012 bis 2025 endeten drei im Minus.

Historische Renditen sind kein Versprechen. Aber die Geschichte zeigt ein Muster: lange Anstiege, unterbrochen von Abstürzen, die sich endlos anfühlen, solange du mittendrin steckst.

Den nächsten großen Absturz erwarte ich eher früher als später. Meinen kompletten Crash-Plan findest du in Die Alles-Blase.

Die Verhaltenslücke#

Ein Fonds hat eine Rendite. Die Leute, die in ihm investiert sind, verdienen oft weniger. Sie kaufen nämlich, wenn die Kurse schon gestiegen sind, und verkaufen, wenn sie schon gefallen sind. Diesen Abstand nennt man Verhaltenslücke, auf Englisch Behaviour Gap.

Die Fehler sind immer dieselben:

  • Panikverkauf: Aus einem vorübergehenden Minus auf dem Bildschirm wird ein endgültiges.
  • Der Performance hinterherrennen: kaufen, was letztes Jahr gut lief.
  • Herumbasteln: ein fünfter, sechster, siebter Fonds, weil irgendein Video das empfohlen hat.
  • Auf den richtigen Moment warten: auf dem Cash sitzen und auf den Rücksetzer warten, der erst kommt, wenn sich die Kurse schon verdoppelt haben.

Mit Dummheit hat das nichts zu tun. So funktioniert ein Gehirn unter Stress nun mal, und eine ganze Branche verdient ihr Geld damit, deins zu stressen. Verlass dich deshalb nicht auf Disziplin. Verlass dich auf Regeln.

Lass die App in Ruhe#

Aktienkurse zappeln jede Sekunde. Dein Ziel liegt Jahrzehnte entfernt.

Je öfter du reinschaust, desto öfter siehst du Rot. Und Verluste tun mehr weh, als Gewinne Freude machen. Wer täglich nachsieht, macht aus einer guten langfristigen Anlage eine tägliche Stimmungsschwankung mit Login.

Also weg mit der Broker-App vom Startbildschirm. Verbann sie auf die letzte Seite, zu den Apps, von denen du gar nicht mehr wusstest, dass du sie hast. Ins Depot schaust du an deinem Rebalancing-Termin. Und wenn es unbedingt sein muss, einmal im Quartal, um dein Nettovermögen zu notieren.

Schreib deine Crash-Regeln jetzt auf#

Was machst du, wenn dein Depot 30 % im Minus steht? Entscheide das jetzt und nicht erst, wenn es so weit ist. Und schreib es auf, zum Beispiel so:

  1. Der Sparplan läuft weiter.
  2. Ich verkaufe keine Aktien, um „erst mal abzuwarten, bis sich die Lage beruhigt“.
  3. Rebalancing mache ich an meinem festen Termin, nicht vorher.
  4. Vor jeder Änderung warte ich 30 Tage und lese diese Liste noch einmal.

Inflation: die Steuer, über die nie jemand abgestimmt hat#

Die Inflation schickt dir keinen Steuerbescheid. Sie sorgt still und leise dafür, dass du dir für dein Geld jedes Jahr ein bisschen weniger kaufen kannst.

Die Europäische Zentralbank peilt mittelfristig 2 % Inflation pro Jahr an. Wer in Złoty, Kronen oder Franken verdient, hat eine Zentralbank mit eigenem Ziel, und da lohnt sich ein Blick. Jetzt lass das mal sacken: Das offizielle Ziel ist, dass dein Geld jedes einzelne Jahr an Wert verliert. Und das nennen sie dann Preisstabilität.

Erst schätzen

Deshalb hat der Notgroschen eine Obergrenze, und deshalb gehört Geld, das du lange nicht brauchst, in produktive Anlagen. Und deshalb rechnest du deinen Plan immer in heutigem Geld.

Diese Lektion ist Bildung, keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung.

Nächstes Level: Beim Sparen ist irgendwann Schluss, beim Einkommen nicht – du legst den unternehmerischen Hebel um.

Mission

Quiz · 3 Fragen

F1 Wie tief ist der MSCI World zwischen 2007 und 2009 vom Hoch bis zum Tief gefallen?
F2 Was ist die Verhaltenslücke?
F3 Was sind 10.000 € Cash bei 2 % Inflation nach 30 Jahren noch wert, in heutigem Geld?

Quellen#

Level 5

Fertig gelesen?

Mission abhaken, Quiz beantworten, XP abholen. Oder hol sie dir einfach so, ich bin nicht dein Lehrer.

Level 6: Verdien mehr

Wissen, keine Beratung. Ich kenne deine Situation nicht, und vergangene Renditen versprechen gar nichts. Prüf meine Zahlen nach und entscheide dann selbst. Du bist schließlich erwachsen.