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Investieren28. Sept. 20268 Min. Lesezeit

Thesaurierend oder ausschüttend: linke Tasche, rechte Tasche

Gleicher Index, nur die Dividenden nehmen einen anderen Weg. Wie beide ETF-Typen ticken, was das Finanzamt 2026 daraus macht und welcher zu dir passt.

Jeden globalen Index gibt’s in zwei Varianten. Drin stecken exakt dieselben Aktien, der ganze Unterschied liegt darin, was mit den Dividenden passiert.

Ehrlich gesagt ist das eine kleinere Entscheidung als die Wahl des Index. Und selbst die ist schon kleiner, als die meisten glauben. Zehn Minuten Nachdenken ist sie trotzdem wert. Zehn Abende im Forum nicht.

Wohin die Dividenden fließen#

Erst schätzen

Die Unternehmen im Index zahlen ihre Dividenden an den Fonds. Viel ist das nicht: Am 31. August 2026 lag die Dividendenrendite beim MSCI World bei 1,50 %, beim FTSE All-World bei 1,57 %. Ab hier trennen sich die Wege.

Der ausschüttende Fonds sammelt das Geld ein und überweist es auf dein Verrechnungskonto, meist vierteljährlich, manchmal auch nur ein- oder zweimal im Jahr. Der Anteilspreis fällt dabei um genau den Betrag, der rausgeht.

Der thesaurierende Fonds behält das Geld und kauft davon einfach weitere Aktien. Auf deinem Konto tut sich nichts. Du hast hinterher genauso viele Anteile wie vorher, nur ist jeder davon mehr wert.

Vor Steuern und Kosten kommt also dasselbe raus. Eine Ausschüttung ist ja kein Bonus, sondern dein eigenes Geld, das von der linken in die rechte Tasche wandert.

ThesaurierendAusschüttend
DividendenWerden im Fonds wieder angelegtWerden auf dein Konto gezahlt
WiederanlageAutomatisch, ohne OrdergebührDein Job
CashflowKeiner, bis du verkaufstRegelmäßig
Zeitpunkt der SteuerHängt vom Land ab, oft späterWenn die Ausschüttung ankommt
AufwandKeinerGering, aber nicht null

Wenn’s eh gleich ist, warum dann der ganze Streit?#

Rein rechnerisch landen beide Typen beim selben Wert. Vorausgesetzt, du legst jede Ausschüttung sofort wieder an und zahlst unterwegs weder Steuern noch Gebühren.

Schöne Theorie. In der Praxis hat die Sache drei Lecks:

  1. Steuer auf die Ausschüttung. Was beim Finanzamt landet, verzinst sich nicht mehr. Das ist einfach weg.
  2. Cash Drag. Die Ausschüttung liegt auf dem Konto rum, bis du dich mal aufraffst, sie anzulegen. Das kann dauern, auch mal Monate.
  3. Versuchung. Geld, das auf dem Konto liegt, wird ausgegeben. Natürlich nur für vernünftige Sachen.

Die Lecks Nummer zwei und drei stopft ein thesaurierender Fonds schon durch seine Bauart. Ob Nummer eins tropft, hängt davon ab, wo du wohnst.

Wie der Zinseszins überhaupt funktioniert, erkläre ich in Der Motor.

Steuern: erst mal die Grundmuster#

Jedes Land besteuert die beiden Typen anders, und ich schleife dich hier nicht durch 27 Steuergesetze. Ein gemeinsamer Binnenmarkt, und trotzdem kocht bei ein und demselben Fonds jeder Staat sein eigenes Süppchen. Was sonst. Im Grunde gibt’s drei Muster:

  • Steuer bei Ausschüttung und Verkauf. Hier schiebt der thesaurierende Fonds die Steuer vor sich her, bis du verkaufst. Und das Geld, das sonst längst beim Finanzamt wäre, arbeitet so lange für dich weiter.
  • Steuer auf fiktive Erträge. Der Staat tut jedes Jahr so, als hätte der thesaurierende Fonds ausgeschüttet, ganz oder teilweise, und kassiert entsprechend. Der Aufschub schrumpft dann oder fällt ganz weg.
  • Sonderregeln für Fonds oder für bestimmte Fondsstandorte. Die sind manchmal ungünstiger als das, was für einzelne Aktien gilt.

Bevor du dich entscheidest, find also raus, nach welchem Muster dein Land tickt. Und falls du im Ausland lebst oder einen Umzug planst: Mit der Adresse kann sich auch die Antwort ändern.

Deutschland, so kurz es eben geht (also nicht sehr)#

Für Privatanleger gilt im Steuerjahr 2026 Folgendes:

  • Abgeltungsteuer: 25 % auf Kapitalerträge, dazu 5,5 % Solidaritätszuschlag auf diese Steuer. Macht zusammen 26,375 %, plus Kirchensteuer, falls du die zahlst.
  • Sparerpauschbetrag: Die ersten 1.000 € Kapitalerträge im Jahr bleiben steuerfrei, bei Paaren, die zusammen veranlagt werden, 2.000 €.
  • Teilfreistellung: Bei Aktienfonds sind 30 % der Erträge steuerfrei. Von einer Ausschüttung oder einem Gewinn versteuerst du also nur 70 %.
  • Vorabpauschale: Beim thesaurierenden Fonds unterstellt das Finanzamt jedes Jahr einen kleinen Ertrag und besteuert ihn. Richtig gelesen: Du zahlst Steuern auf Geld, das nie bei dir angekommen ist. Der Ertrag ist ausgedacht, die Steuer ist echt. Auf so eine Idee muss man als Finanzministerium erst mal kommen. Ganz aufgeschoben ist die Steuer damit halt nicht.

Grundlage ist der Basiszins, den das Finanzministerium jedes Jahr im Januar veröffentlicht. Für 2026 sind es 3,20 %.

Beim ausschüttenden Fonds versteuerst du stattdessen die echte Ausschüttung. Und sind die Ausschüttungen mindestens so hoch wie der Basisertrag, kommt keine Vorabpauschale mehr obendrauf.

Alles im Detail, auch was beim Verkauf passiert, steht in ETF-Steuern in Deutschland.

Sparerpauschbetrag: Wer ihn nicht nutzt, verschenkt ihn#

Mitnehmen ins nächste Jahr kannst du den Sparerpauschbetrag nicht. Was du nicht nutzt, verfällt. Und dass der Staat mal freiwillig was zurückgibt, wäre mir neu.

Erst schätzen

Dein Depot sieht anders aus? Dann setz deine eigenen Zahlen ein.

$ dividends --monthly
€
€
%

Zum ganzen Check

Nur: Auch der thesaurierende Fonds knabbert am Sparerpauschbetrag. Bei einem Basiszins von 3,20 % sind es 156,80 € pro 10.000 €, vorausgesetzt, der Fonds hat im Jahr genug zugelegt. Rund 64.000 € in thesaurierenden Aktienfonds reichen bei diesem Satz, und die 1.000 € sind ganz ohne Ausschüttung voll.

Heißt im Klartext: 2026 ist der steuerliche Unterschied zwischen beiden Typen für deutsche Anleger klein. So viel Forenstreit für so wenig. Erst wenn der Basiszins niedrig ist, schiebt der thesaurierende Fonds wieder mehr Steuer vor sich her.

Kopfsache#

Die Zahlen sind nur die halbe Miete. Die andere Hälfte bist du.

Was für Ausschüttungen spricht. Wenn Geld auf dem Konto eingeht, fühlt sich das nach Fortschritt an. Und es geht auch im Crash ein, wenn dir der Blick auf die Kurse eher die Laune verdirbt. Hält dich das bei der Stange, ist es mehr wert als ein paar Basispunkte.

Was dagegen spricht. Dividenden sind keine Zusatzrendite. Wer sie für geschenktes Geld hält, jagt bald den höchsten Ausschüttungen hinterher, und das ist dann eine ganz andere Strategie mit ganz eigenen Risiken. Die nehme ich in Dividenden, die ehrliche Version auseinander.

Die Falle beim Thesaurierer. Ohne Ausschüttung gibt’s kein Feedback. Du siehst bloß einen Kurs, der rauf- und runtergeht. Und manchen fällt es genau deshalb schwerer, dabeizubleiben.

Sei also ehrlich zu dir, welcher Typ du bist. Der beste Fonds ist nun mal der, den du in 20 Jahren immer noch hast.

Wie viel ein Depot im Monat ausschütten würde? Rechne es einfach durch.

Und welcher passt zu dir?#

Thesaurierend passt, wenn:

  • du Vermögen aufbaust und kein Einkommen aus dem Depot brauchst
  • du dich um nichts kümmern willst
  • dein Land die Steuer auf wieder angelegte Erträge ganz oder teilweise aufschiebt
  • Geld auf deinem Konto die Angewohnheit hat, sich in Luft aufzulösen

Ausschüttend passt, wenn:

  • du vom Depot lebst oder es bald tun wirst
  • du einen jährlichen Freibetrag nutzen willst, ohne etwas zu verkaufen
  • die Ausschüttungen dich bei Laune halten und du deshalb investiert bleibst
  • du frisches Geld gezielt dahin lenken willst, wo deine Aufteilung es braucht

Du kannst übrigens auch beides haben. Ist ja keine Religion.

Eins würde ich allerdings lassen: eine bestehende Position verkaufen, nur um den Typ zu wechseln. Beim Verkauf können Steuern auf die Gewinne fällig werden, und die kosten dich mehr, als der ganze Unterschied zwischen den beiden Typen ausmacht. Stell lieber den Sparplan um und lass die alten Anteile in Ruhe.

Kurz gesagt#

Linke Tasche, rechte Tasche. Erst entscheiden die Steuerregeln, dann dein Temperament.

Und danach kümmerst du dich wieder um das, was am Ergebnis wirklich etwas ändert: Sparrate, Kosten und die Jahre, die dein Geld liegen darf. Wie du bei null anfängst, steht in Investieren in Europa, die Indexfrage klärt MSCI World vs. FTSE All-World.

Das hier soll dich schlauer machen, ist aber keine Steuer- oder Anlageberatung. Steuerregeln ändern sich, und dein Fall kann anders liegen. Dividendenrenditen ändern sich jeden Monat, und was früher an Rendite drin war, ist kein Versprechen für morgen.

Quellen#

Wissen, keine Beratung. Ich kenne deine Situation nicht, und vergangene Renditen versprechen gar nichts. Prüf meine Zahlen nach und entscheide dann selbst. Du bist schließlich erwachsen.

// weiter geht’s

Gleich weiterlesen.